疫情對中國鋁土礦進口短期影響有限

　　2019年中國鋁土礦進口依存度上升至53%的高位，幾內(nèi)亞、澳大利亞和印度尼西亞是中國最主要的鋁土礦進口來源。目前，幾內(nèi)亞疫情較輕，澳洲疫情控制情況較好，影響中國鋁土礦進口的預期風險較低；但印度尼西亞疫情發(fā)展較快，鋁土礦開采及發(fā)運受到影響的可能性較大。目前進口鋁土礦庫存尚能維持國內(nèi)氧化鋁企業(yè)3個月以上的生產(chǎn)，如果部分國家鋁土礦生產(chǎn)運輸受限，短期內(nèi)不會對中國鋁土礦供應構(gòu)成實質(zhì)影響，而且進口鋁土礦價格在國內(nèi)需求、國內(nèi)外價差以及油價的影響下，上漲幅度也十分有限。

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　　1、中國鋁土礦進口依存度攀升高位

　　新千年以來，隨著氧化鋁生產(chǎn)規(guī)模的快速擴張，中國對鋁土礦資源的進口依存度不斷上升。2019年，中國鋁土礦進口量超過一億噸，創(chuàng)歷史新高，進口依存度上升至53%，為2013年之外的歷史高位，較2000年的3%上升50個百分點。

　　2014年，曾經(jīng)是中國鋁土礦進口第一大來源國的印度尼西亞開始實施禁止鋁土礦出口的政策，中國開始加快拓展進口來源，同時加大海外鋁土礦資源開發(fā)。目前，中國鋁土礦進口形成了以幾內(nèi)亞、澳大利亞和印度尼西亞為主的格局，2020年前兩個月中國自該三國的鋁土礦進口量占總進口量的比重超過95%；同時，來自海外自有或者權(quán)益礦山的比重也在持續(xù)增加，改變了以往單純貿(mào)易進口的局面，主動權(quán)大幅提升。

　　2、鋁土礦進口國家疫情狀況

　　中國最主要的鋁土礦進口國中，澳大利亞、印度尼西亞、土耳其和馬來西亞新冠肺炎確診人數(shù)在5000以上，以土耳其最高超過5萬人。幾內(nèi)亞、所羅門群島、黑山共和國和牙買加等國疫情較輕，人數(shù)低于500人。

疫情對中國鋁土礦進口短期影響有限

　　3、鋁土礦進口國家疫情政策

　　隨著海外疫情的爆發(fā)，中國最主要的鋁土礦進口國家基本都實施了封城封國和隔離的政策。

　　4、疫情對鋁土礦開采以及運輸?shù)挠绊?/p>

　　在海外疫情爆發(fā)后，由于各國采取一系列抗擊疫情的措施，對本國經(jīng)濟、企業(yè)生產(chǎn)以及居民生活都產(chǎn)生了較大影響。

　　根據(jù)安泰科調(diào)研，幾內(nèi)亞包括贏聯(lián)盟、河南國際以及中鋁幾內(nèi)亞等在產(chǎn)鋁土礦場目前生產(chǎn)正常，港口作業(yè)雖檢查較以往更加嚴格，但可以保證正常發(fā)運。4月6日，中鋁幾內(nèi)亞博法鋁土礦項目23公里皮帶輸送系統(tǒng)帶料重載聯(lián)調(diào)一次成功，該項目已全線貫通投運。贏聯(lián)盟為幾內(nèi)亞達圣鐵路采購的兩臺內(nèi)燃調(diào)車機車在三月中旬完成驗收，預計在5月15日前后抵達幾內(nèi)亞。4月中旬，位于幾內(nèi)亞科納克里的韋立發(fā)展中心項目二號樓交付使用，贏聯(lián)盟科納克里團隊喜遷新居。在疫情中，中資企業(yè)幾內(nèi)亞鋁土礦項目仍在加快推進。

　　隨著澳洲封鎖令與社交隔離政策的行之有效，澳大利亞疫情曲線日趨平緩，連續(xù)多日新增人數(shù)低于50人，目前澳大利亞防疫成果已經(jīng)成為眾多歐美國家的典范。澳大利亞鋁土礦場大部分位于較偏僻的區(qū)域，在執(zhí)行嚴格的防疫措施后均在正常生產(chǎn)。此前力拓有一名確診病例，已在布里斯班隔離，但并未對生產(chǎn)造成影響。梅特羅礦業(yè)公司于4月2日開始鋁土礦開采和運輸，目前開采量已達14.2萬噸并且運至港口。梅特羅今年首批交付給信發(fā)集團的13萬噸鋁土礦已于4月14日上午開始裝船。

　　當前印度尼西亞鋁土礦生產(chǎn)還未有減產(chǎn)發(fā)生。但該國疫情處于爆發(fā)期，且有消息顯示，印尼煤炭礦商Bayan Resource旗下位于加里曼達東部的兩個子公司Tabang和Fajar Sakti Prima計劃停止運營，為抗擊疫情未來不排除印尼鋁土礦行業(yè)也執(zhí)行停產(chǎn)計劃的可能。2020年前兩個月，中國自印尼進口鋁土礦的比重達16.3%。

　　其它國家中，馬來西亞和土耳其也處于疫情爆發(fā)期。馬來西亞目前不是必要產(chǎn)業(yè)的企業(yè)均暫時關(guān)閉，碼頭、倉庫、海關(guān)、貨代行業(yè)超過50%都在居家辦公。貨船來到馬來西亞后，柜子不需要隔離，但馬來西亞碼頭作業(yè)放緩，除了醫(yī)物資或者活必需品外，其他產(chǎn)品處理效率極度低下。2020年前兩個月中國未從馬來西亞進口鋁土礦，2019年自該國進口鋁土礦75萬噸，占總進口量的0.7%。2020年前兩個月中國自土耳其進口鋁土礦28萬噸，占總進口量的1.5%。所羅門、黑山和牙買加疫情尚不嚴重，目前鋁土礦生產(chǎn)沒有受影響。

　　綜合來看，中國最主要的鋁土礦進口國家中，幾內(nèi)亞為疫情較輕的地區(qū)，澳洲疫情控制情況較好，目前鋁土礦生產(chǎn)及發(fā)運沒有受到影響，未來受影響的風險預期不大；但印度尼西亞疫情目前以每天300人以上的速率增加，未來生產(chǎn)及發(fā)運受到影響的可能性較大。隨著疫情的發(fā)展，以及各國限制政策的加碼，鋁土礦生產(chǎn)和運輸受限程度將增加，中國進口鋁土礦受影響比重預計在20%左右。

　　5、進口鋁土礦價格變化以及預測

　　近年來由于海外鋁土礦供應量的增加，中國進口鋁土礦價格呈穩(wěn)中向下的走勢，2020年2月中國鋁土礦進口均價為47.9美元噸，較2018年時的高點55美元噸下降12.9%。未來進口鋁土礦價格走勢將受到以下三方面影響：

　　1、國內(nèi)鋁土礦庫存（包括港口和企業(yè)）超過3500萬噸，可維持國內(nèi)氧化鋁企業(yè)3個月以上生產(chǎn)，如果海外鋁土礦生產(chǎn)或運輸受影響短期內(nèi)仍可維持穩(wěn)定生產(chǎn)；

　　2、由于氧化鋁價格的大幅下行，國內(nèi)氧化鋁企業(yè)在虧損壓力下減產(chǎn)預期加大，會導致鋁土礦需求下降；

　　3、國內(nèi)鋁土礦價格受氧化鋁影響近期呈下行走勢，4月份山西鋁土礦價格較上月下降100元噸左右，國內(nèi)外價差變化對進口鋁土礦價格帶來壓力。

　　隨著國外疫情發(fā)展，穩(wěn)經(jīng)濟將成為各個國家的主要任務，在控制疫情的同時也將穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)及運輸，因此，未來即便印尼等國鋁土礦生產(chǎn)運輸受限，進口鋁土礦價格上漲幅度有限。

　　由于國外新冠肺炎疫情還未有好轉(zhuǎn)跡象，未來數(shù)月中國鋁土礦進口還存在較大的不確定性。因此需密切關(guān)注中國鋁土礦進口來源國疫情的變化，特別是若國外疫情進一步失控與港口管制措施趨嚴，對鋁土礦開采帶來的風險；以及疫情導致港口作業(yè)效率下降甚至出現(xiàn)船務公司停擺給運輸環(huán)節(jié)帶來的影響。如果鋁土礦資源國受疫情影響而產(chǎn)量下降，或者出現(xiàn)港口貨船停靠、裝運不到位的情況，國內(nèi)進口鋁土礦庫存將被加速消耗，而由此引發(fā)的心理恐慌與預期不穩(wěn)，勢必波及市場。