全球鋁貿易流動方向分析

鋁貿易流主要從非洲和大洋洲流向亞洲和歐洲，鋁土礦供應主要來源于亞洲、大洋洲和非洲

2020年，預計全球鋁土礦產量將達到9500萬金屬噸，主要集中在亞洲、大洋洲和非洲地區(qū)。其中亞洲鋁土礦產量占比，達到3500萬噸，占比約達37%；大洋洲鋁土礦產量達2370萬噸，占比達25%；非洲產量近年增長很快，產量為2200萬噸，占比23%。拉丁美洲產量為1000萬噸，占比約10%?？梢钥吹剑X土礦雖然不像銅礦一樣集中分布在拉丁美洲地區(qū)，但是三大主要集中地區(qū)的產量不相上下，亞洲、大洋洲和非洲三地加起來占比高達80%。

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氧化鋁生產集中于亞洲

在鋁土礦變成電解鋁之前，還需要一個步驟——氧化鋁。2020年，預計全球氧化鋁產量將達到7950萬噸，其中亞洲地區(qū)的氧化鋁產量占比最高，幾乎達到5000萬噸，占比高達63%。其余地區(qū)產量占比超過10%的僅為大洋洲地區(qū)，有2000多萬噸產量，折金屬噸約1000多萬噸，占比接近15%。同樣，由于亞洲地區(qū)的占比過半，因此我們拆分亞洲地區(qū)來分析。

亞洲地區(qū)的氧化鋁生產國是中國，隨著氧化鋁產能的增加，預計2020年中國的氧化鋁產量將接近8000萬噸，折金屬噸約達5000萬噸，占全球總產量56%。除中國外，亞洲地區(qū)第二大的氧化鋁生產國是印度，印度的氧化鋁產量同樣在增長，但目前產量預計將達730萬噸，折金屬噸約達380萬噸，占全球總產量5.1%。

通過鋁土礦生產地區(qū)和氧化鋁生產地區(qū)的對比我們可以發(fā)現(xiàn)，鋁土礦供應主要來源于亞洲、大洋洲和非洲，而氧化鋁生產集中于亞洲地區(qū)，因此大量的鋁土礦需要從大洋洲和非洲地區(qū)通過貿易流向亞洲地區(qū)。

電解鋁的生產主要在亞洲

電解鋁由氧化鋁通過電解槽生產而成，所以亞洲地區(qū)仍然是的電解鋁生產基地。2020年，預計全球電解鋁的產量將達到6700萬噸，其中亞洲的電解鋁產量最高，達到4200萬噸，占比高達63%。其余產量占比超10%的地區(qū)是中東，產量可達670萬噸。傳統(tǒng)的電解鋁生產地區(qū)歐洲(除俄羅斯)和北美僅分別占比7%，俄羅斯占比6%，產量在440萬噸左右。

同樣，由于亞洲地區(qū)的電解鋁產量占比超60%，因此我們將亞洲地區(qū)的產量拆分出來分析。亞洲地區(qū)的電解鋁生產國是中國，預計2020年電解鋁產量將達到3750萬噸，占全球總需求接近56%。除中國外，亞洲地區(qū)第二大的電解鋁生產國是印度，產量約為380萬噸，占全球總產量5.7%。雖然印度的電解鋁產能增速也很快，但是中國的基數(shù)大，印度的整體產量與中國相比還是少了一個數(shù)量級。

通過氧化鋁生產地區(qū)和電解鋁生產地區(qū)的對比我們可以發(fā)現(xiàn)，雖然兩者的占比均為亞洲，但是其余地區(qū)的占比有所不同。比如中東地區(qū)的電解鋁生產需要更多的氧化鋁進口補充，大洋洲的氧化鋁則幾乎都出口供應給其他地區(qū)等。

電解鋁需求主要在亞洲

電解鋁的主要消費地區(qū)也主要在亞洲地區(qū)，2020年預計全球電解鋁的消費量將達到6700萬噸。其中亞洲的電解鋁需求量最高，達到4600萬噸，占比高達69%。其余需求量占比超10%的地區(qū)是歐洲和北美，歐洲的電解鋁需求量約為900萬噸，占比約為14%；北美地區(qū)的需求量達到650萬噸，占比約為10%。同樣由于亞洲地區(qū)的需求量接近70%，因此我們將亞洲地區(qū)的需求量拆分出來分析。亞洲地區(qū)的電解鋁需求國依然是中國，預計2020年需求量將達到3800萬噸，占全球總需求57%，與產量相比差不多，有一個很小的缺口。除中國外，亞洲地區(qū)第二大的電解鋁消費國是印度，消費量約為240萬噸，占全球總需求3.6%；日本需求量約200萬噸，占全球總需求約3%；韓國需求量約為120萬噸，占全球總需求約1.8%。需求的增長地區(qū)主要在中國和印度，日本和韓國保持平穩(wěn)甚至略有下降。

通過電解鋁生產地區(qū)和消費地區(qū)的對比我們可以發(fā)現(xiàn)，雖然兩者的占比均為亞洲，但是其中具體占比情況還是有所不同。中國的電解鋁基本可以做到自給自足，而印度地區(qū)甚至有所富余。日本和韓國雖然也是電解鋁的主要需求國，但是日本和韓國幾乎沒有電解鋁的生產企業(yè)，主要來源更多依靠進口。同樣更多依靠進口的地區(qū)還有歐洲和北美地區(qū)。由于電解鋁的生產是資源消耗型的，電力是較大成本構成之一，且對環(huán)境有一定的影響，所以發(fā)達國家的電解鋁有部分依賴進口補充。

鋁產業(yè)鏈貿易流主要從非洲和大洋洲流向亞洲和歐洲

通過把鋁土礦生產地區(qū)、氧化鋁生產地區(qū)、電解鋁生產地區(qū)和鋁最終消費地區(qū)進行對比，可以發(fā)現(xiàn)，非洲、大洋洲和拉丁美洲明顯是資源輸出地區(qū)。亞洲的鋁土礦產量也很大，但是區(qū)內需求量更大，因此也需要進口。歐洲、北美和中東地區(qū)明顯在資源方面需要輸入。

亞洲地區(qū)由于氧化鋁產能較大，因此需要更多的鋁土礦輸入。主要來源于非洲和大洋洲地區(qū)。歐洲地區(qū)同樣需要鋁土礦的輸入，以滿足氧化鋁廠的生產。

北美和中東地區(qū)則由于電解鋁產能較多，所以需要更多的氧化鋁供應補充，而氧化鋁富余資源主要來源于大洋洲和拉丁美洲地區(qū)。

從終端需求的角度來看，亞洲、歐洲、美洲都有進口需求，但整體大部分可自給自足，俄羅斯則扮演了電解鋁提供商的角色。

可以看到，電解鋁產業(yè)鏈的貿易流由于涉及產業(yè)鏈環(huán)節(jié)較多，因此中間環(huán)節(jié)較復雜，但整體貿易流主要是從非洲和大洋洲這些資源豐富的地區(qū)流向亞洲、歐洲和北美地區(qū)等較發(fā)展快或發(fā)達地區(qū)。鋁土礦主要從非洲和大洋洲流向亞洲和歐洲。氧化鋁主要由大洋洲和拉丁美洲流向北美和中東地區(qū)。電解鋁則主要從俄羅斯和全球各倉庫流向亞洲、歐洲、美洲等主要需求國。

綜上，可以看到，亞洲由于中國的崛起成為目前大宗商品貿易的主流中心，鋁，亞洲在供應和需求兩個角度看起來均非常重要。尤其是需求占比超過50%，但考慮到資源充足方面，我們在資源端的對外依存度還是較高，因而需要注意保障海外的原料和運輸安全。